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在已經過去的2017年，期貨行業“迎新”也“懷舊”，商品期權的推出、新品種的上市、國際化的推進，都為行業帶來瞭新氣象，而服務實體經濟的熱議又是行業這一年找回的初心。在已經開始的2018年，作為業內最重要的參與者，期貨經營機構將面對怎樣的機遇與挑戰？近日期貨日報記者有幸采訪到上海中期期貨總經理許美國商標檢索一峰，來結合公司情況做出深入解答。
[從產品內涵上完成自身轉變]
“2017年，對期貨行業來說是富有意義的一年，國傢政策引導將期貨從原有的套期保值、發現價格功能，提升到服務實體經濟的高度。對期貨經營機構來說，過去一年除瞭經營利潤上升，更重要的是不忘期貨行業初心成為行業共識。期貨經營機構為實體經濟服務是安身立命之本，需要不斷提升自身服務實體經濟的專業能力。”許一峰告訴期貨日報記者，2017年，上海中期順應市場趨勢轉變，迎合國傢政策引導，在註重合規經營的前提下，對每位投資者的服務都提升瞭檔次，尤其是實體經濟產業客戶。從期貨經營機構能為投資者帶來正確投資理念的服務入手，幫助投資者梳理策略，轉變投資理念。
在他看來，2017年期貨經營機構的升級換擋隻是開始。隨著更多期貨、期權品種掛牌上市，風險管理工具將變得更加豐富，產融結合將更加深入，必然會催生企業更多的風險管理需求。2018年必將是機遇和挑戰並存的一年，最大的機遇還會是國傢政策的引導和企業需求的增長。同時，機遇也會創造風險，期貨經營機構要不斷應對市場需求，與時俱進，加強產品創新，美國商標分類提高風險管理水平，從產品內涵上完成自身轉變。
許一峰表示，2018年，上海中期的經營之重還是服務市場、服務投資者。公司將理清期貨行業服務實體經濟的思路，做好切實可行的投教工作，並把合規工作放在首位。2017年，上海中期正式在新三板掛牌，這對公司經營是一個裡程碑。2018年，公司將繼續配合掛牌新三板的契機，提升自身經營水平。新的一年，無論是對公司、團隊，還是市場環境，許一峰都充滿瞭希望。
[探索和發展新型的商業模式]
實體企業可以通過期貨市場實現套期保值，提升經營實力，可一旦運用不好，風險可能隨之而來。在服務實體企業方面，期貨經營機構不應該隻提供對沖風險的通道和咨詢服務。許一峰認為，服務實體企業應該是期貨公司著重打磨的一項功夫，要多做基本功，增強與實體企業之間的聯系，看到企業的實際需求。他說：“原來隻做經紀業務和企業不夠貼近，場內外期權產品的發展為企業個性化服務提供瞭可能。公司希望打造團隊，進入實體企業中，為企業設計符合需求的產品。”
據許一峰介紹，上海中期風險管理公司上期資本管理有限公司（下稱上期資本）自2014年年底設立以來，與國傢經濟政策相適應，穩中求進。經過兩年運作與探索的上期資本已成為公司新的利潤增長點，是公司服務實體經濟的重要抓手。不過，目前期貨公司風險管理公司還處於商業模式探索的最初階段，業務模式還不夠豐富，自身實力還有待加強，擁有巨大的發展空間。2018年，在確保上期資本嚴格遵循風險可控的經營前提下，為鞏固現有成熟商業模式，擴大經營成果，上期資本將通過優化業務管理流程，完善內控制度，強化人才隊伍，探索與發展新型商業模式。
許一峰向期貨日報記者表示，2018年，上期資本的工作重點將是完善與強化內控機制，提升業務實踐與創新過程中的風險研判能力，在風險可控的前提下，鞏固現有的成熟商業模式，放大經營成果。在此基礎上，繼續強化風險管理公司平臺建設，不斷探索與創新商業模式。積極引進衍生品市場專業人才，在風險可控的基礎上，逐步提升成熟商業模式業務量，實現規模經濟效益。
此外，場內外期權的發展也為期貨經營機構提升自身產品及服務能力創造瞭契機，所以上海中期也將抓住商品期權上市契機，全力推動公司期權經紀業務的開展。除瞭組建期權事業部，以市場化機制引進人才組建期權業務團隊外，公司還將組織全員期權業務培訓，紮實做好員工期權業務培訓，支持業務部門針對客戶舉辦期權培訓與推廣。另外，在期權事業部做好期權經紀業務服務的基礎上，公司還將加強期權產品的研發，為上期資本開展場外期權業務以及“期權+保險”等服務實體企業創新模式提供專業支持。
期權業務將成為期貨公司未來業務的核心，但市場建設初期，一方面，技術與人才成本將限制期權業務的快速發展；另一方面，期貨公司對期權業務風險的認識不足也可能帶來巨大的風險隱患。為此，上海中期將研究設立第二傢風險管理公司，在支持期權等新業務的前提下，從組織架構上徹底隔離期權業務風險。
[重新打造期貨資管業務團隊]
事實上，在服務實體經濟方面，期貨經營機構的資產管理業務也能有所作為，可以根據企業需求來指定產品。許一峰認為，風險管理和資產管理是同時的，2018年公司資產管理業務的發展，將圍繞打造自主期貨資管團隊、培育自有資金運作管理能力展開。
現在，期貨公司資管業務的核心是向自主管理轉型。上海中期在重新打造自主期貨資管團隊、重塑期貨資管業務品牌上做瞭大量投入，將資產管理部整合合並財富管理中心，重新打造期貨資管業務團隊。“我們用市場化引進資管高端海歸人才，聘任海外成熟資管人才，重組資管業務團隊。目前已經形成以博士、碩士等以上高學歷人才為主的業務團隊。”美國商標申請流程許一峰向期貨日報記者介紹，同時，及時梳理瞭近年來公司資管產品業務當中，成熟的基本面量化對沖、對沖套利、統計套利等資管策略，建立公司資管策略庫，並不斷豐富策略類型和內容。在此基礎上，重點根據銀行等金融機構需求，設計期貨資管產品，爭取實現公司資管業務與金融機構合作在規模上的突破。
另據介紹，上海中期在取得銀行間債券市場準入資格後，籌備參與銀行間債券市場的投資和交易，設立瞭固定收益部，通過引入先進金融機構的服務，培育公司固收業務團隊。在探索公司固收業務模式方面，通過與外部金融機構合作模式，培育公司固收業務模式，初步形成瞭公司自有資金的運作管理能力和效益。未來，公司將繼續以謹慎穩健風格，固定收益業務以低久期、低杠桿策略為主，積極探索固定收益業務等商業模式，為輔助公司資產管理業務進入固收領域打好基礎。
[啟動混合所有制的引進工作]
隨著原油期貨等國際化品種上市在即，我國期貨市場正逐步走向世界舞臺。許一峰表示，上海中期對原油期貨的準備工作從三年前就已經開始。2018年，上海中期將以提升公司專業服務水平和整體經濟效益為目標，繼續推動公司由傳統單一期貨經紀商向能源產業鏈綜合風險管理服務商轉變。抓住原油期貨上市契機，推動期貨市場投資者培育和發展市場營銷工作，做強經紀業務，鞏固市場份額。同時，培育國際運作能力，推進國際業務的開展。在傳統業務層面，在原有依托合作模式滿足客戶開展外盤業務需求的基礎上，加快香港公司設立進程，實現境內外市場聯接服務能力。
2017年，對上海中期來說，最具裡程碑的事件是掛牌新三板。上海中期用新三板的要求來規劃公司的管理和發展，更為看重核心競爭力的打造。核心競爭力是企業持續獲得超額利潤的能力，是公司長久發展存續的保證。另外，對公司的經營模式也在不斷優化，經營模式關系到公司業務的描述和財務核算的正確性，這些改變都有助於進一步深化公司規范運作、科學管理。許一峰表示，公司在全國股轉系統完成掛牌後，將盡快啟動混合所有制以及戰略投資者的引進工作，為A股上市打好基礎。
最後，許一峰還特別感謝上海中期的股東和每一位投資者，正是由於股東的長期支持，投資者對期貨服務的需求，才讓公司做得更好。公司的發展都是在為投資者服務的過程中得到提升，產業服務能力也在服務客戶的過程中得以成長。未來，上海中期將繼續對市場和投資者負責，為客戶和股東做好服務。
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